通货膨胀可能使收入分配恶化，因为固定收入者（如退休人员）的实际收入下降，而债务人因偿还债务的实际价值减少而受益。同时，通货膨胀会削弱货币的购买力。投资减少不一定成立，而储蓄增加是通货膨胀的负面影响之一，生产效率提高则不直接相关。